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鋼鐵鋼價為錨薦5股

2019-12-04

钢铁:钢价为锚 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周基本面继续向好:钢价上涨库存下降本周行业延续上周向好态势:上海地区螺纹钢价格企稳回升0.8%,库存数据厂库大幅回落9 万吨,包含社会库存的总库存口径也下降了12万吨我们判断原因有二:1、随着环保压力增加,生产端趋于稳定,本周开工率也趋于稳定,日产量数据回落11万吨至298万吨;2、现货钢价大幅回落至期货价格之下,当前价格对钢贸商而言冬储已经开始具备吸引力,毕竟三月旺季的供需缺口仍在,这也是结构上厂库大幅回落而社会库存有所增加的主要原因值得注意的是,本周不少上市钢企发布2017年年报业绩预告,大幅增长的业绩增速对板块乐观情绪有一定促动,我们本周重点针对这一现象进行分析

业绩预告可锦上添花,但行情持续仍需看钢价对比过去十年上市公司发布业绩预告期间板块走势发现,行业基本面的表现对股价的影响要强于业绩预增,这也符合大周期行业跟未来宏观趋势度更相关的逻辑,较好的历史业绩预增并不能意味着一定可获得绝对收益:1、对板块行情而言,钢价走势所反映的基本面动向仍是股价最大的驱动因素;2、但从行业内对比来看,业绩增速好的公司明显要好于业绩差的公司统计数据显示,历年业绩预告中利润增速前五的公司涨幅都要明显好于后五,预增幅度越大股价相对表现则越好,且这一走势大概率可外推至整个一季度

三月旺季缺口仍在,钢价仍具备上涨空间以钢价为锚来判断行业投资机会,我们预计三月旺季之前钢价仍有一轮上涨:1、从基本面表现来看,当前总库存口径数据仍处在历史低位;2、考虑到环保压力同步影响了部分工地的施工,预计三月旺季缺口将明显大于往年因此,虽然当前行业处在季节性淡季之中,但预计钢价大幅下跌概率不大,三月中旬之前预计仍将以震荡走强为主在此背景下,考虑到上市公司业绩2017年前低后高的格局,预计其1季度业绩同比增速仍将可维持较高增长,一旦叠加旺季钢价的恢复,旺季板块博弈行情仍可期待

行业需把握节奏,择股坚决布局业绩优质公司行业在从2017年的边际变化状态陆续向2018年相对稳态过渡的过程中,有两个特点需要注意,一是节奏的把握开始重于趋势,二是风格会从单纯追求弹性向优质龙头集中建议重点关注:1、随着“武钢”与湛江基地盈利恢复而带来中期ROE提升的优质龙头宝钢股份;2、成本控制优秀且具备较大分红潜力的方大特钢; 、低估值、弹性大的三钢闽光、新钢股份、ST华菱等

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