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原油价格与全球需求劈叉大类资产或面临高波

2019-11-10

  4日,由扑克财经与隆众咨询联合主办的“2018扑克·隆众论坛”在上海举行,会议上有关专家认为,原油价格缺少需求增量的支撑,加上美联储的政策,将显著提高金融市场外汇、股票等大类资产的波动率。 冲和投资董事兼宏观策略总监付鹏(,)表示,原油消耗同比增速不仅是反应原油供需关系非常好的指标,一样可以很好的反映全球经济运行的状态。

  2002年至2005年期间,由于中国加入WTO给世界经济发展带来强劲增长动力,原油消耗同比增速约6%;随后由于次贷危机导致的全球金融危机,原油消耗同比增速大幅下降,2015年增低于1%,2016年在2%以上,而2018年第一季度的增速在2%以下,有回落的趋势。

  除了原油消耗同比增速这个直观的指标,油比(原油价格与铜价格的比值)同样可以反映经济的运行状况,从而进一步推导出原油需求端的情况。付鹏表示,相较于原油价格容易受到地缘政治、金融等多方面因素的影响,铜的价格可以更纯洁的放映工业的需求情况;当铜的价格相对安稳,而油铜比快速攀升时,全球经济需求并不旺盛。

  付鹏强调,目前油铜比的延续走高,将致使在铜价所代表的实体需求一般的情况下,原油价格的上涨将推升通胀预期,进而引发美联储的加息;而加息带来的利率上升将有可能刺破全球大类资产中的泡沫,加大市场的波动率。

  对于后市油价会否继续走高,供给因素仍然存在很多不确定性。中国国际化工联合有限公司市场战略部副总经理王佩表示,年初主流研究机构给出的预估价格都明显偏低,主要是对于地缘政治等突发事件的预估不足,五月中旬美国将对核协议再次表态,这也将对市场的价格造成影响。

  另外付鹏表示,虽然目前原油价格可以给到页岩油公司不错的盈利,但股东方分红的需求以及油服本钱的走高,都将限制页岩油公司大规模增加投入进而提高产量。

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