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煤炭石油板块博弈性行情为主荐7股

2019-11-10

  煤炭石油:板块博弈性行情为主 荐7股 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  本周观点动力煤:夏储行情延续,港口价格上涨,关注后续水电冲击。本周六大电厂平均日耗56.97万吨,环比上升2.51万吨,周五库存1257.20万吨,环比下落0.87%,北方四港日均吞吐量78. 万吨,环比上升24.26万吨,日均调入量环比下降4.58万吨至65.0万吨,4港库存合计974.9万吨,环比下落10.29%,港口煤价上涨5元。近期电厂日耗环比小幅提升,可能是水电略微不及预期而至,前期坑口煤价强势对减缓下游悲观预期有一定帮助,夏储行情延续,坑口到港口的传导逐步顺畅,供需暂时来看向好。近期产业链库存逐渐向下转移,后续沿海需求更多取决于旺季日耗及电厂库存的去化节奏,当前港坑库存其实不高,供需对下游需求较为敏感。整体来看近期供需稳中向好,关注电厂良好耗煤的持续性。

  炼焦煤:产业链开始紧缩焦化利润,焦煤供需仍向好,但上涨基础逐步松动。

  本周社会钢材库存9 7.87万吨,环比下降0.97%,沪螺纹采购量环比上升14.58%,Myspic指数环比下跌2.02%,降幅缩窄,终端供需仍显宽松,但近期下行速率也不快。本周16 家钢厂盈利面环比下落7.97个百分点至57.06%,产能利用率上升0.06个百分点,部分监控产地煤价上涨。近期地产高频销售数据表现一般,终端需求逐渐接近淡季大几率偏弱,向上缺少弹性,钢价大幅下跌对开工的压抑逐步增强,本周部份产地焦炭价格下跌,显示在钢厂利润大幅下滑后产业链逐步过渡到压缩焦化厂利润,此情况下焦煤需求边际改善压力加大。近一月下游焦煤库存环比上升,但整体仍偏低,总体来看供需依旧稳中向好,但延续上涨的基础在逐渐松动。

  投资建议供给侧改革持续推进,板块博弈性行情为主。本周煤炭板块上涨 .05%,跑输万得全A指数2.57个百分点。1:限产下供给端有一定收缩,需求尚可,短期行业供需稳中向好;2、近期行业供给侧改革有一定积极因素,政策出台较为密集,中央奖补资金陆续下发; 、板块逻辑仍是改革预期引致的博弈性行情,若后续政资金落实情况及政策深化超预期,建议积极参与,但在看到改革实质推进之前趋势性行情难度较大;4、标的关注西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、盘江股份、冀中能源、兖州煤业、陕西煤业等。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,供给侧改革低于预期

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