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摩根士丹利维持阿里巴巴股票持股观望评级

2019-07-05

摩根士丹利维持阿里巴巴股票“持股观望”评级

北京时间5月13日早间消息,摩根士丹利今天发表投行报告,维持阿里巴巴股票“持股观望”评级。

投行观点

业绩表现:阿里巴巴昨天公布了截至2011年3月31日的第一季度业绩。其中销售额同比增长25%至人民币15.3亿元,同比增长25%,比摩根士丹利预期低3%;受销售和营销成本降低的推动,稀释后每股营收同比增长42%至0.11港元,比摩根士丹利预期高21%。

积极因素:1、受金牌供应商(China Gold Supplier)同比增长16%的推动,国际市场销售额同比增长27%;2、中国市场销售额同比增长27%,诚信通国内用户同比增长30%;3、增值服务在金牌供应商和诚信通销售额中所占比例,已从一年前的不足20%,分别增长至25%和20%以上。

消极因素:第一季度

摩根士丹利维持阿里巴巴股票持股观望评级

,受会员数量增速放缓,增值服务在销售收入中占据更大比重的影响,递延收入和客户预付款同比增长18%,而上季度这一数字为29%,去年同期为44%。

阿里巴巴今年的预计市盈率低于30倍,未来两年间利润将保持大约30%的年增长率。有三大重要因素值得关注:在清理欺诈用户、收紧新用户审核规程后

,阿里巴巴的客户量有可能再度加速增长;增值服务对销售额的贡献度继续扩大,增加用户粘着度并降低成本;交易平台加速变现。摩根士丹利维持阿里巴巴股票“持股观望”评级。

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