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汽車繼續推薦乘用車板塊雙擊零部件薦8股

2020-01-16

汽车:继续推荐乘用车板块+双击零部件 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

乘用车2019零售同比转正,开启三年上行周期,建议超配乘用车销量空间仍在,短期波动并不悲观,对比日韩乘用车的发展演变历史,可以发现日本乘用车经历快稳平衰四个阶段,而韩国处于稳健增长期,中国目前仅处于快速引入期,尚未进入由更换需求驱动的稳健增长期,长期保有量和销量空间均有望翻倍预计2019年零售销量同比转正,开启三年上升周期,预计2019年零售销量达到2278万辆,同比增长6.4%,批发销量滞后一年转正

乘用车整车企业的估值水平基本处于过去8年的历史低位,部分车企PB估值小于1倍,具备充足安全边际乘用车看多整个板块,推荐上汽、广汽、长安、长城、吉利零部件推荐估值业绩双升的保隆科技、岱美股份、凌云股份、宁波高发、拓普集团

【节能与新能源车】造车新势力进入密集交付期,本周上海车展展出多家造车新势力的新推出车型蔚来发布首款轿车产品,理想ONE亮相车展,小鹏P7发布,威马密集发布新车国内造车新势力竞争将会进一步加大

【乘用车】中性估计19M4上险157万辆,同比持平,乘用车零售在19Q2同比转正概率提升(与上周乘联会零售数据由于数据来源不同导致估计的同比增速不同)量增大于利增,beta行情确定性持续,建议关注整个乘用车板块以及行业配臵属性的蓝筹零部件华域、福耀,以及经销商龙头广汇中期建议关注业绩确定性提升的广汽H、长城H以及受益特斯拉国产化的岱美与拓普

风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期

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